万达电影营收、净利“双下滑” 票房和银幕增长均放缓

8月20日晚间，万达电影发布的2019年半年报显示，报告期内，公司实现营收75.64亿元，同比下滑11.18%，归属于上市公司股东的净利润为5.24亿，同比减少61.88%。

万达电影营收、净利“双下滑”背后，是影视行业整体环境面临困难，票房和银幕增长均放缓。“今年，行业整体压力比较大。”万达电影总裁曾茂军在接受《每日经济新闻》记者采访时坦言，不过，从长远来看，万达电影整合后的效果会得到体现，“整合后，协同效应显现，龙头地位会逐步显现。”

事实上，从已披露上半年业绩报告或预告的传媒上市公司情况来看，在电影民营公司中，万达电影和光线传媒还能盈利，相比之下，华谊和北京文化等出现亏损，在申万行业分类的26家影视动漫上市公司中，有7家公司在今年上半年出现亏损。

由此来看，尚能保持盈利，在当下已属不易。此外，今年上半年，历时近3年，万达影视终注入万达电影，成为近年来影视传媒行业并购案例中的“例外”。

营收、净利双下滑

上半年，万达电影实现营收75.64亿元，同比下滑11.18%，归属于上市公司股东的净利润5.24亿元，同比去年减少61.88%。截至报告期末，万达电影总资产315.67亿元，归属于上市公司股东的净资产192.43亿元。

对于万达电影经营业绩同比变动较大等问题的原因，公司称，主要是受票房收入下降、单银幕产出持续下滑，以及报告期内，公司主控影片上映较少等因素的影响。

而就行业整体环境来看，2019年上半年，受宏观经济变化、优质影片供给不足等因素影响，国内电影市场票房、人次均有所下滑。截至2019年6月30日，全国电影市场票房311.7亿元，同比减少2.7%，观影人次8.1亿，同比减少10.3%。

万达电影2019年半年报显示，报告期内，公司实现票房49.7亿元，同比减少0.97%，观影人次1.08亿，同比减少9.36%，其中国内票房41.7亿元，观影人次0.97亿，境外票房8亿元，观影人次1071.52万。

影院业务方面，截至2019年6月30日，万达电影拥有已开业直营影城617家，银幕5487块，其中国内影城563家、银幕5015块，境外影院54家，银幕472块。

据《每日经济新闻》记者了解，2018年底，在一次投资者关系活动上，万达电影曾表示，未来几年，公司将保持每年80到100家影院的拓展速度，以保持市场占有率。

在营收上，万达电影波动较大的是电影制作发行和电视剧制作发行及相关业务。根据财报，2019年上半年，万达电影的电影制作发行及相关业务收入为2.38亿元，同比减少70.14%，电视剧制作发行及相关业务收入0.94亿元，同比大幅增长362.11%。而这与收购万达影视有着直接关系。

万达电影表示，收购完成后，公司的电影业务将向上延伸至电影投资、制作和发行，全面覆盖电影全产业链，公司核心竞争力提升。

重组效果有待检验

今年上半年，万达电影的最大喜讯莫过于重大资产重组成功。

历时近三年，万达影视注入万达电影终于在2019年2月获批，成为近年来影视传媒行业并购案中的“例外”。

彼时，业内曾有分析指出，万达影视成为万达电影控股子公司后，万达电影将真正意义上实现“全产业链”，既有电影、电视剧的投资、制片，又有影视剧的发行、放映，同时涵盖游戏等业务。由此，万达影视的并入被资本市场给予很大期望。毕竟，万达影视以前的业绩还算亮眼，例如，万达影视曾主投《唐人街探案》系列，该系列曾席卷超过40亿元票房。

“我认为，主要影响还是有利于抬高上市公司股价，有利于公司进一步融资、扩大产能。”在半年前万达电影宣告重组成功之际，有行业分析师对《每日经济新闻》记者如是表达了对万达电影的期待。

而就目前情况看来，万达影视整合进上市公司的效果，短期内还没有体现出来。

万达电影2019年半年报显示，子公司万达影视主导或参与出品并计入2019年半年度票房收入的影片包括《飞驰人生》《熊出没6》《反贪风暴4》《过春天》《人间喜剧》《绝杀慕尼黑》等，同时扩大核心版权运营，提高收入多样性，重点引进核心IP和优质批片，获得《侏罗纪公园》中国授权，开拓线下实景娱乐。“但由于报告期内万达影视主投、主控影片较少，部分影片票房低于预期，而电影制作行业存在年内业绩实现的不均衡性，整体业绩较去年同期出现较大幅度下降。”

此外，受游戏行业版号冻结等因素影响，今年上半年，万达电影的游戏发行及相关业务收入也较上期下降，部分新游戏未能如期上线，收入较2018年上半年下降明显。

上述主客观原因双重叠加，再加上影视行业在资本市场遇冷的大环境影响，重组后万达电影的股价近半年也未能大爆发。

“今年行业整体压力比较大。”曾茂军对《每日经济新闻》记者坦言，不过，就长远来看，公司整合后的效果会得到体现，“整合后，协同效应显现，龙头地位会逐步显现。”

万达电影在半年报中表示，2019年下半年，公司将继续加强资源整合和各板块间业务合作，努力完成经营目标。“院线放映方面，公司将通过进一步整合资源，加大营销力度，持续费用管控，对各品牌、各地域、各层级影城实现差异化管理。”

影视剧方面，下半年将上映万达电影主投或参投的电影有《全职高手之巅峰荣耀》《误杀》《中国机长》等，电视剧《激荡》《最好的时代》《隐秘而伟大》等多数预计在下半年播出。

申港证券认为，随着《哪吒》等电影对市场的刺激，截至2019年8月，票房同比增长已经转正，预计下半年整体票房表现将会好于上半年。