药企新一轮带量采购平均降幅25% 降价并不等同利润挤压

(原标题：新一轮带量采购平均降幅25% 药企影响尚待时间检验)

经过一轮价格博弈后，9月25日，上海阳光医药采购网公示了联盟地区药品集中采购拟中标名单，25个“4+7”试点药品全国扩围采购全部完成，中标价格普遍在去年试点价格的基础上再降价两到三成。

究竟中标与否对上市公司业绩影响有多大?目前已有多家医药企业官宣中标产品。证券时报·e公司记者以投资者身份致电中标企业，接通的现代制药及京新药业均表示中标对公司今年业绩影响不大。

据来自国家医疗保障局最新消息，国家组织药品集中采购试点办负责人称，“4+7”试点全面落地实施5个月来，执行效果超过预期，试点改革取得积极成效。全面推开条件基本成熟。同时，国家医保局会同有关部门多次召开相关方座谈会听取对试点扩围的意见，医药行业和企业表示将积极支持和参与试点扩围。

采购价平均降幅25%

联合采购办公室公告显示，本次联盟采购共有77家企业参加，产生拟中选企业45家，拟中选产品60个。与联盟地区2018年最低采购价相比，拟中选价平均降幅59%;与“4+7”试点中选价格水平相比，平均降幅25%。

从单个药品的平均降幅来看，阿托伐他汀、瑞舒伐他汀、恩替卡韦这三个药品的竞争最为激烈，均比“4+7”采购价降逾六成。而这三个品种在 “4+7”集采中的价格降幅已经超过75%。

值得注意的是，今年中标的外资药企比去年多。“4+7”试点时只有阿斯利康与中美史克两家跨国企业中标，而今年拟中标的名单中出现了7家外资药企(其中5家为原研药厂商)，总共中标了7个品种(合计8个品规)的药品。

并且，今年外资药企的原研药报价普遍降幅较大，部分产品甚至与仿制药不相上下。比如，赛诺菲对厄贝沙坦氢氯噻嗪片的报价为1.08元/片，与正大天晴1.02元/片的价格十分接近。

降价并不等同利润挤压

一位医药业内人士对记者表示，申报价格降幅多寡与该产品的竞争对手数量直接挂钩。据其统计，竞争对手在3家以上的，平均降幅为38%;而竞争对手在3家或3家以下的，意味着中标无悬念，所以降幅比较小，平均降幅仅为4%。

该人士指出，拟中标价格降低不能与企业的毛利率、净利润降低等同起来。如果该款产品之前的销售渠道由上市公司自己掌控，即销售渠道的利润也由上市公司分享，那么采购价降低就会影响上市公司的毛利率;如果该款产品之前的销售渠道由其他公司掌控，上市公司此次的采购价虽然降低了，但仍比出厂价高，表现在财务上仍为毛利率上升。而对净利润的影响，则要看带量采购是否能达到以量补价的效果，具体情况需要具体分析。

不过，市场似乎对带量采购的影响较为敏感，25日A股医药板块仍延续前一日尾盘的跌势，同花顺生物医药指数全天跌2.44%。个股方面则继续分化，总体来说跌的多于涨的，博腾股份、信立泰、京新药业、福安药业、华润双鹤、海欣股份、九典制药等股票跌逾5%;而涨幅超过3%的仅司太立、普洛药业、一品红等三只医药类股票。

最高中标7个产品

产品拟中选的企业火速发布公告。目前已有包括乐普医疗、仟源医药、普洛药业、华海药业、京新药业、现代制药、广生堂等7家上市公司公告产品拟中选联盟地区集中采购。

从拟中标产品数量来看，华海药业拟中标7款产品拔得头筹。具体包括厄贝沙坦片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片、利培酮片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片、福辛普利钠片等，总拟中标采购金额合计达3.04亿元。

华海药业公告称，公司上述拟中标的7个产品，2018年度国内销售收入合计约为71,854.81万元，约占公司2018年度销售收入合计的14.10%。本次拟中标价格与“4+7”城市中标价格相比有一定程度的下降，具体以联合采购办公室公布的价格为准。

京新药业共有四个产品参与竞标，中标两个。公司公告称，瑞舒伐他汀钙片、苯磺酸氨氯地平片未中标，将对这两个产品的后续销售拓展产生较大的不利影响;左乙拉西坦片(0.25g)、头孢呋辛酯片(0.25g)的中标，有利于这两个品种扩大其市场覆盖和销售，提升公司品牌影响力。

京新药业证券部对记者表示，这四个药品中，去年对上市公司收入贡献最大的是没中标的瑞舒伐他汀钙片，没中标的原因是报价不够低。中标的两个产品实际上比“4+7”试点时降价幅度不大，因为参与竞争的对手不多。头孢呋辛酯片由于在公司收入中占比较小，所以中标后对公司业绩影响不大;相比来说，左乙拉西坦片则影响比较大，去年该产品为公司贡献的收入约3000万元左右。

现代制药的头孢呋辛酯片、苯磺酸氨氯地平片在拟中选之列。其中，头孢呋辛酯片拟中标价格为4.28元/盒(12片/盒)，采购数量为413万盒(12片/盒);苯磺酸氨氯地平片拟中标价格为0.84元/盒(14片/盒)，采购数量为2070.667万盒(14片/盒)。

按此计算，这两个产品的采购金额约为3507万元。现代制药证券部对记者表示，公司此次总共有两个产品参与竞标，去年“4+7”试点时都没有中，今年就都中标了。由于这两款产品的竞争对手都有四五家，所以申报时降价幅度也比较大。但由于中标金额相对公司去年总收入来说占比较小，所以短期内对公司经营业绩的影响不大。

此外，普洛药业、仟源医药、乐普医疗、广生堂也已相继公告拟中标产品，且均在公告中表示中标将有利于公司产品提高市场占有率。值得注意的是，乐普医疗还在公告中称，本轮采购周期原则上为2年，采购周期视实际情况可延长一年;采购周期内若提前完成当年约定采购量，超过部分中选企业仍按中选价进行供应，直至采购周期届满。

也就是说，中标者或将连续两年提供采购产品，从而影响上市公司该款产品在业内两年的竞争格局。对于这一点，记者也从业内人士证实。“这也是本轮竞标比较激烈的原因，意味着未中标的产品在未来两年内的推广销售会受到影响。”该人士表示。(记者 陈丽湘)