盛景嘉成刘昊飞：LP负责一生一世(2)

我认为，他绝对体现出了管理人的常高度的自律，这个跟我们在美国看到的情况是一样的。美国那些能够活过20年的VC那都是非常自律的，所谓表现就不是简单说口号，而是我基金的规模是有限度的，我在一段时间就做一件事。

04、GP基业长青来自于对投资人的责任

昨天，在另外一个场合给大家分享了我们在硅谷投的一支1976年成立的基金Menlo Ventures，他目前为止只有15支基金，一共有8个合伙人，他就是核心点只放在一支投资基金里面来，不会干别的事。这样确保了他的持续业绩非常好，只有你自己自律才有可能让你的节奏可控，才有可能去给你的出资人一个好的交代。

对GP来说，LP是他的客户。GP的生产资料一个是认知，一个是LP的钱。只有两个生产资料，那其中钱这个事既然是LP的，你首先要为钱负责任，我们都做是在做一个管钱的生意，在座的包括整个行业的GP做的都是管钱的生意，你首先要为你出钱的人负责，只有这样才能够做成一个关系。

我刚才讲的这个小故事的管理人非常明确地说：“我最终是要为自己的声誉负责、要为出资人负责，要给出资人表现出持续的业绩。”我们确实也有一些GP是不合作的，比如他们在一些方面只考虑自己，不考虑出资人的利益更多一些。那对我们来讲就有挑战，因为他有这样的考虑和行为之后，我们一旦把钱给了他是不可控的，我们没有办法去把这个钱对我们LP一个交代。市场热的时候，LP给钱并不是因为你业绩好，而是因为市场太热了，钱出不去，要找地方去投。

我们美国的合伙人从1996年做VC，我们都是经历了好多个周期，所以说不会轻易的去给自己挖坑，所以说对于GP来讲其实也是，就是当市场不好的时候你想到的是什么，当市场特别好的时候你想到的是什么，这个是在市场在极端的摆动，可能就是两三年一个摆动周期的情况下，你在这些摆动的峰值和波谷的时候你想的是什么，就决定你未来的企业是什么样的。