一家“千年企业”的23个春秋(2)

　　2001年美国安然公司破产之后，美国出台了“萨班斯法案”，对上市公司的财务报表严格审查，如有作假，公司CEO和CFO都将面临至少10年的监禁以及高达500美金的罚款。太子奶内部人员正是忧心这一点，李途纯却并不担心。他之所以不担心，很大程度上是由于纽交所CEO亲自打电话过来，鼓励太子奶到纽约上市，表示相信“太子奶绝不会有任何问题。”

　　就这样，在三大投行的操作下，太子奶由“湖南太子奶集团”，摇身一变，成为了“中国太子奶(开曼)控股有限公司”旗下的子公司，跃跃欲试，准备上市。

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　　到了2007年，不论是三大投行还是太子奶，谁也没有预料到这一年乳制品原料会上涨得这么快，短短几个月时间内原料价格近乎翻番。

　　太子奶多年来从不下功夫在渠道营销上，完全依靠经销商自行解决，既无法控制高企的成本，又不得不接受高返点，“贿赂”经销商帮忙铺货，一来二去，太子奶的资金链越绷越紧，当年归属“母公司”净利润大幅度下滑。

　　祸不单行，还没等太子奶解决成本和高返点问题，2008年就来了。先是“三鹿事件”爆发，国内乳企巨头纷纷被爆出含有三聚氰胺，即便太子奶的质检完全达标，销量也难免受到影响。

　　金融危机又接踵而来，此前李途纯以个人名义低息、无抵押借出的5亿元，成为弥补花旗银行亏损坏账的重要一环，所以花旗银行铁了心要提前追回贷款。但这时太子奶哪里有钱呢？按照“萨班斯法案”中“404条款”的要求，仅第一年就需要460万美元，最终融资成本要占到融资额的10%以上。

　　前一年净利润的下滑，让太子奶无奈放弃成为“中国快消品企业在纽交所上市的第一股”，改为在香港上市，但尽职调查又出了问题，只好中途重组，将已经转移到境外的7个子公司其中的3个重组，先行上市。几经波折，太子奶为了依约上市，先是向经销商、员工集资，承诺高利润回报，后又向三大投行求助注资，即便如此，太子奶还是没能真正上市成功。

　　这种情况下，要不到钱的花旗银行当然不会再给太子奶拖延的机会。2009年3月，花旗银行正式向开曼大法庭申请，对太子奶进行破产清算。1个月后，该庭裁定太子奶破产，“中国太子奶(开曼)控股有限公司”就此结束了，太子奶的海外上市之梦也终于破碎了。

　　不过当时的太子奶也无暇再做梦。

　　2008年末，同样资金紧张的三大投行要求太子奶提前履约，太子奶自然没达到协议要求。三大投行假意承诺注资，要来了李途纯手中61.6%的股权，成为太子奶实际控股方，意图寻求接盘侠套现。

　　然而三大投行并没料到，太子奶在李途纯手中成为了一个“集资机器”，从几千经销商、几万名员工处获得的资金已经用来弥补太子奶亏损。三大投行接过的不是太子奶，而是“太子雷”。投行自然不愿意再投入资金安抚经销商和员工，于是株洲当地数千太子奶员工为了追逃集资款和工资，游行示威、堵路堵桥。

　　时隔十年，株洲市政府再次出手相助。2009年1月，株洲市政府不仅注资1亿元，还为太子奶量身打造“高科奶业”，从三大投行手中要回了太子奶61.6%的股权交还李途纯，并抵押给高科奶业代为行权。此时太子奶的实际管理人，已经从李途纯变成了文迪波，后者是高科奶业的董事长，同时在株洲市委供职。

　　看起来这是一个政府好心托管企业，帮助企业走出困局的故事。然而太子奶的困局远不止与投行的“对赌协议”这么简单，经过高科奶业一年尝试，太子奶的业绩不升反降，形成了总资产26亿元、负债高达25.4亿元的奇特格局。也是这一年，高科奶业和太子奶创始人团队的摩擦越来越多，前者是按部就班的管理思维，认为资不抵债应该实行破产清算，后者企图借助经销商生产自救，认为太子奶还不到破产的时候。互相看不惯，太子奶创始人团队出走北京，单独成立“仙山乳业”，李途纯表态支持后者。

　　好端端一个太子奶，在这一年中连正常生产都无法保证，更别谈市场占有率了。太子奶原本已经打出的国内乳酸菌市场，迅速被伊利、蒙牛、光明等大企业抢占，销量锐减、债务居高不下。权衡厉害之后，高科奶业决定为太子奶申请破产清算，保障地方员工利益，争取减少损失，李途纯和创始人团队的所有人一样，坚决反对。

　　就在此时，李途纯因涉及“非法吸收公众存款罪”被捕，待他2012年被判定无罪时，太子奶早已破产，被新华联和三元联合收购了。值得一提的是，当时提倡太子奶破产的高科奶业实际管理人文迪波在2011年因“太子奶案”被双规，后被判刑9年。

　　成为三元控股的子公司后，太子奶一改李途纯在任期间的高调，既不再投入大笔广告营销费用，也不再许诺高返点、管退货，大量关停各地工厂，守着残存的销售点，逐渐萎缩成了一个区域性小品牌。

　　数据显示，自2011年以来，太子奶只在2016年申请过一个名为“可以嚼着吃的乳酸菌饮品及其制备方法”的专利，实际产品却几乎不见于市场。当年一掷千金的“央视标王”，现在每年归属母公司净利润都是负值，2013年还创下净利润为-9267万元的记录，被外界视为三元“甩不掉的大包袱”。

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　　太子奶破产后第5年，李途纯曾自述“所有的时间都用来养活企业上万工人，间接养活全国百万太子奶的销售人员”。但从工厂开始，太子奶就不单单是一个企业的角色。

　　在李途纯眼中，太子奶是他多次创业中最成功的一个作品，也是他实践自己“独立经济学家”思想的实验田。借助这个快消品企业，他不仅成功解决了之前所有的银行欠款，还利用“央视标王”企业董事长的头衔打响了自己的名头。

　　在太子奶五大基地的扩张过程中，除了满足产能，更多的是李途纯个人爱好的体现——宽阔的广场，两边林立的是仿天安门、白宫的建筑，和常人印象中的厂房截然不同。此外，李途纯所建立的完完全全是一个“李氏企业”，弟弟是集团副总裁，前妻管理旅游事业，现任妻子负责化妆品、童装和广告业务，儿子是默认的继承人，曾跟随他几次创业的兄弟们也人人担当要职。

　　在太子奶发展最快的十年里，一个类似“诸侯分封”的管理结构长期存在。太子奶并非没有引进过硕士、博士等高学历管理人才，却总是因为集团内部的派系斗争被冷落一旁。