海底捞“涮”出历史新高 “后厨股”涨势更凶

　　在港交所挂牌的内地火锅店餐饮品牌海底捞(06862.HK)股价4月2日一度创出上市以来新高28.3港元，冲高回落后又再度走高，截至收盘涨3.33%，报27.95港元，市值达到1481.35亿港元。从盘面看，3月26日以来该股已连续6个交易日上涨，连续4个交易日创历史新高，累计涨幅达23.95%。

　　与此同时，有“海底捞后厨”之称的内地调味料生产商颐海国际(01579.HK)更是有进入主升浪的态势，该股3月26日以来已大涨28.08%。

　　分析机构认为，作为知名餐饮品牌，海底捞拥有经验丰富的管理人员以及稳定的市场和受众。在内地A股和港股市场中，海底捞、一众“海底捞概念股”成员以及具备一定特色的餐饮企业后市有望吸引更多投资者的目光。

　　年报成为上涨契机

　　海底捞3月26日发布的上市以来首份年报显示，2018年其营收达到169.69亿元人民币，同比增长59.5%；公司拥有人应占净利16.5亿元，同比增长60%；基本每股盈利0.33元。

　　2018年9月26日，海底捞以每股17.8港元招股价在港上市，一个月后一度创下新低15.5港元，此后开始小幅攀升。2019年以来，该股已累计上涨87%。

　　中信证券给予海底捞“超配”评级，高盛则维持“买入”评级，花旗、德银也双双提升海底捞目标价位。招银国际发布的研究报告认为，海底捞目前的估值在38倍(2019年预测市盈率)，而3年PEG只为0.9倍，对比国际同业/百胜中国的2.0/1.4倍PEG中位数，仍然吸引。

　　中金研究报告指出，海底捞持续在送餐机器人等技术领域投资，有助于提升运营效率，降低企业成本。其技术应用还包括智能厨房、客户关系管理系统等。技术含量高，对年轻消费者吸引力更强。

　　市场偏爱“新餐饮”

　　研究机构认为，未来主流餐饮消费人群会越来越关注餐饮全流程的效率和体验，新技术、新体验将成为餐饮行业下一步发展的重心，移动化、自助化、智能化的新餐饮体验也将成为未来餐饮的重要发展方向。

　　在海底捞背后，是强大的供应链为其健康快速发展保驾护航。供应链中的主要公司就是颐海国际，2016年颐海国际从海底捞集团中拆分出来单独上市。自2017年4月以来，头戴“海底捞光环”的颐海国际股价从3.3港元起步，已经上涨至35.8港元，市值达到374.8亿港元，成为港股市场最耀眼的明星股之一。

　　申万宏源最新研报称，颐海国际为中高端火锅底料绝对龙头，持海底捞品牌已完成从附庸到独立腾飞的蜕变。目前非海底捞关联交易收入已占半壁江山，品类从火锅底料扩充至蘸料、中式复合调料、自热小火锅等，深受C端客户喜爱，属于典型高ROE的“现金牛”。

　　市场分析人士还注意到，早于海底捞登陆港股的呷哺呷哺(00520.HK)发力中高端火锅市场初见成效，同时不断推出新菜品、提供茶饮、外卖业务，已有成为“火锅界小米”势头。其股价在2016年春季以来大幅上涨，也表明了市场对于特色餐饮企业的偏爱。

　　在A股市场中，一些市场人士整理的“海底捞”概念板块包括：与海底捞达成战略合作的装修公司金螳螂、为海底捞提供食用菌的雪榕生物、主营产品为火锅料制品和速冻食品的安井食品、为海底捞提供云项目以及智慧项目的用友网络等。