黄峥联手黄光裕：拼多多开始紧扼物流的咽喉

　　一直只有被人投资却从未投资他人的拼多多，第一次出手就是重磅。4月19日晚间，拼多多宣布将认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。

　　除了资本层面的联姻，拼多多还宣布将上架国美零售全量商品，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划，而且国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。

　　借着国美的这一次合作，拼多多一次性弥补了家电品类和物流的两方面短板——由于阿里系电商在物流领域拥有巨大的掌控力，物流成为拼多多的一大隐忧。如今拼多多的订单包裹数占全国快递业务量接近三分之一，这将迫使其加快入局物流领域以增强话语权。

　　值得一提的是，虽然拼多多去年仍然亏损，但公司账上现金流充沛，公司还刚刚在4月完成一笔11亿美元的定增，其中大股东腾讯还认购了5000万美元，拼多多有足够的弹药应付未来的投资布局需要。

　　国美要流量，拼多多对攻京东？

　　与拼多多合作，是国美和创始人黄光裕的一步险棋。成立时间已有33年的国美近年积极向线上渠道转型，但“国美在线”的表现不佳，去年国美线下门店的收入占比达83%，反映国美电商业务的拓展不力。

　　虽国美近年的业绩表现一般，但其拥有的线下门店资源仍举足轻重。国美2019年年报显示，其在全国776座城市中拥有2602家门店，县域地区店面达1026家。与此同时，国美多年来深耕家电领域，大品牌家电供应链能力要优于拼多多。

　　在这次深度合作前，国美已经在2018年就入驻拼多多，近期双方联合推出了5亿元消费大礼包，覆盖家电数码、个护美妆、日用百货等近10个品类6000多款产品。而此次合作中，拼多多还将品牌大家电纳入到“百亿补贴”里，加码家电品类的拓展。

　　一直以来，拼多多最擅长的品类是农产品上行，以及服装和快消品，从GMV构成来看，拼多多有50%的GMV来自服装和快消品，农产品上行的GMV占比亦达到13.5%。这些品类增速高但客单价低，对于希望提高客单价和活跃买家支出的拼多多来说，开拓家电品类是一个可行的方向。

　　不过由于房地产行业近年景气度较低，再加上宏观经济环境低迷，家电行业近年的增速持续放缓，而且京东、苏宁在市场份额上持续提高，拼多多要介入这一块蛋糕并不容易。根据全国家用电器工业信息中心编制的《2019年中国家电行业年度报告》显示，去年国内市场家电零售额规模同比下降2.2%，苏宁、京东、天猫和国美的市场份额分别为22.8%、14.4%、8.8%和5.8%。

　　而拼多多拥有的近6亿用户规模是国美所渴望得到的资源。今年以来国美已经先后与京东和拼多多达成合作，前者的用户数量超过3亿，后者的用户规模在5年里增长至6亿，仅次于阿里系的7亿。

　　在新闻稿中，拼多多提到将会向国美注入消费大数据、平台流量等优势数字零售资源，双方还将在市场推广等方面展开积极合作，可见国美希望通过借助拼多多的用户规模带动销量的提升。据拼多多披露，国美旗下官方店铺自入驻以来订单量突飞猛进，在拼多多微波炉、洗衣机、电视、手机等多个家电数码单品中夺得过销量冠军，是平台新品上架最快、销量增速最高的店铺之一。

　　拼多多物流布局崭露头角

　　在此次合作中，最值得关注的是国美旗下安迅物流将成为拼多多的物流提供商，未来安迅物流将为拼多多的平台商家提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务。公开资料显示，安迅物流是全国综合物流服务供应商，在全国拥有超过6000个服务网点。

　　这是拼多多在中大件物流领域上的首次布局，此前拼多多未有在物流领域进行明显部署，除了推出自建的电子面单系统外，去年8月在二季度财报电话会议上，拼多多创始人黄峥曾披露，公司正开发“新物流”技术平台，将采用轻资产、开放的模式。

　　黄峥表示，拼多多计划联合物流行业合作伙伴，探索农产品上行专用电子面单的可行性，尝试对农产品物流与普通包裹做区分，以进一步推动农村尤其是边远地区的农产品实现大规模上行。

　　与阿里、京东相比，拼多多最大的短板莫过于物流，其产品交付大多靠通达系企业完成，与阿里相比明显落后。近年来阿里在物流领域频繁出手，除了成立菜鸟网络外，阿里和云峰基金还密集入股各大快递企业。目前阿里系百世、圆通、申通、中通四家快递的持股比例分别为27.79%、17%、15%和8.43%，并在近期传出将收购韵达至少10%股份的消息。

　　但由于订单量急增，拼多多近年在物流领域的影响力与日俱增。拼多多去年年报披露，公司2019年平台订单包裹数达197亿件，同比增长77%，日均产生订单包裹数5400万，占全国快递服务企业业务量已接近三分之一，较高盛的预测提前一年时间。

　　拼多多最新披露的数据显示，自今年3月15日以来，拼多多的日均在途物流包裹数量超过5000万件，较去年同期上涨60%，3月实物包裹数已经超过15亿件，占当月全国快递包裹量的26.3%。

　　在安迅物流成为拼多多的快递供应商后，亦有消息称拼多多正与极兔快递讨论合作，后者或将承接拼多多今后的订单，目前尚未明确。但可以预见的是，拼多多正积极围绕电商业务向支付(早前已收购支付牌照)和物流领域延伸，构建类似阿里、京东的生态圈。