阿里Q1财报看点：投资成关键词 整合饿了么口碑对抗美团

TechWeb 8月24日 文/小渔

北京时间8月23日晚间，美股开盘前，阿里巴巴集团对外发布了2019财年第一财季财报，收入大增，但净利润却大幅下降。财报数据显示，阿里巴巴第一财季收入同比增61%达到809.20亿元人民币，核心电商业务收入达691.88亿元；经调整EBITA（息税摊销前利润）为265.02亿元，核心电商业务经调整EBITA为327.97亿元，同比增长22%；归属普通股股东的净利润为人民币86.85亿元（约合13.13亿美元），同比下滑41%。

由于营收保持较高的增长速度，阿里巴巴股价盘前一度大涨3.22%。开盘后更是涨幅接近5%，不过随后又下跌。截至美股收盘，阿里巴巴股价报收于172.23美元，跌幅为3.16%，总市值4464.52亿美元。

对于阿里巴巴来说，这一财季发生了很多事情，大力布局新零售，扩张投资，同时股权奖励大幅增加，在技术上也是持续加大投入。只是，不同于腾讯投资的诸多企业今年纷纷上市，收获满满，阿里的投资短期还不会见到成效。但是，蚂蚁金服超过1500亿美元的估值，绝对是阿里的定心丸。

营收持续高增长 电商占比达67%

根据财报数据显示，阿里巴巴集团第一财季营收为人民币809.20亿元（约合122.29亿美元），比去年同期的人民币501.84亿元增长61%。其中，营收继续保持高速增长主要是因为中国电商零售业务、阿里云等业务营收实现了稳健增长，并且阿里在Q1整合菜鸟网和饿了么等业务。

值得注意的是，电商依旧是阿里巴巴营收的主要来源，虽然占比有所下滑，但主要是受了整合饿了么和菜鸟等业务的原因。数据显示，阿里巴巴集团第一财季来自中国电商零售业务的营收为人民币539.68亿元（约合81.56亿美元），占总营收的67%，较上一财年同期的人民币367.12亿元增长了47%。其中，客户管理业务营收为330.53亿元人民币（约合49.95亿美元），同比增长26%；佣金营收为137.56亿元人民币（约合20.79亿美元），同比增长55%；以进口业务、盒马鲜生和银泰百货为核心的新零售业务营收为71.59亿元人民币（约合10.82亿美元），同比增长344%。

近年来，拼多多等新兴电商平台兴起，社交购物模式也是打破了传统电商一直“垄断”的局面，尤其是拼多多的上市更是让业界看到了电商界的新活力。面对着新兴平台的挑战，有人认为阿里京东等平台的GMV将会受到很大的影响。根据京东此前发布的财报数据显示，从2017年第一季度到今年的二季度，其GMV增速分别为41.8%、46.5%、32.3%、33.1%、30.4%、30.5%，呈现出下滑的趋势。

而阿里的财报显示，其GMV依旧保持着较高的增长速度，并且促进佣金收入提高。数据显示，受益于转换率和消费者人均支出的增长，以及消费类电子产品、快速消费品、服装和家居用等品类的表现，本季度，天猫实物商品GMV同比增长34%，超过今年1-7月全国网上零售额29.3%的增速。并且，淘宝直播阅读活跃用户超过100%的增幅，也促进了平台交易金额的提升。

不过，虽然电商业务保持稳定高速发展，但是我们也要看到文娱业务的增速相对缓慢，增速仅为46%，营收占比也从去年同期的8%降至现在的7%。

净利下滑：员工股权奖励开支近164亿 投资成主旋律

对于一家企业来说，净利润是评判其经营状态的标杆数据。不过，在第一财季，按通用会计准则计算，阿里就来了个同比下滑45%的成绩单，净利润为人民币76.5亿元。而不按美国通用会计准则计算，由于剔除了非经常性损益，净利润为人民币201亿元，与去年同期持平。

对于第一财季净利润的下滑，阿里在财报中称，由于蚂蚁金服估值大幅增加，授予员工的蚂蚁金服相关股权奖励非现金开支达到111.8亿，员工股权奖励总开支达到了163.78亿，导致美国通用会计准则下的季度盈利为76.50亿元，撇除蚂蚁金服相关的股权奖励开支影响，本季度盈利将同比强劲增长33%。

据统计，自上市以来，阿里巴巴用于员工股权奖励的累计价值超过800亿。

同时，从阿里公布的数据中得知，2018年6月，蚂蚁金服完成总额达140亿美元的融资，融资完成后，蚂蚁金服的估值预计在1500-1600亿美元，成为全球最大的独角兽企业。而在今年2月，阿里巴巴宣布入股蚂蚁金服33%，目前入股尚未最终完成。等到蚂蚁金服上市时，预计阿里又将赚得盆满钵满。

本财季，除了164亿的股权奖励让外界羡慕时，阿里几个大手笔的投资也成为一季度的看点，不过这也使得其营收成本提高。据悉，阿里本财季的投资包括对于饿了么95亿美元的全资收购；阿里和软银对饿了么及口碑超30亿美元的投资承诺；阿里巴巴和菜鸟对中通完成对中通快递的13.8亿美元投资，以及菜鸟和圆通快递对香港港国际机场建设数字物流中心的15亿美元投资；对分众传媒14.6亿美元的投资等。

对于本财季的投资导致财务状况受到的影响，在电话会议中，阿里CFO武卫表示，尽管这些投资会拉低我们的利润水平，但这些企业将实现较大的运营杠杆作用，一旦它们的规模扩大，我们非常有信心将来会实现盈利。

对于阿里、京东这样的传统电商平台来说，为了进一步扩大市场份额，提高整体效率，近年来一直在加大生态产业以及技术研发上的投资。财报内容显示，这一季度阿里云推出了超过660种新产品和功能。而京东这边，二季度在技术方面投入达27.81亿元，同比增长79.8%。此前四个季度京东在技术上的投入同比增长分别为39%、43%、74.5%、87.2%，技术研发也成为京东在各项成本支出中增幅最高的项目。

整合口碑、饿了么 发力新零售对抗美团点评

在过去的一个财季，最受关注的事情莫过于阿里巴巴联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购。同时，财报披露，阿里巴巴设立了一家控股公司，将作为本地生活服务的旗舰公司，持有饿了么和口碑两大业务，并已收到超过30亿美元投资承诺。

编辑：小渔