小牛上市，李一男的救赎(2)

创办北京牛电科技有限公司并担任CEO，李一男说这是他最后一次创业。2015年6月1日，李一男骑着一辆小牛N1电动车出现在牛电科技首场发布会上。这款售价3999元~4999元的电动自行车在京东众筹上线短短半个月就众筹到近8000万元。35岁的李一男曾在发布会现场感慨地说：“30岁想创业，我中间犯了许多错误，也摔过很多跟头……只要有足够的任性与执着，即便是到了我这样的年纪，依然有无限的可能。”

一出生就风光无限，但这梦幻般的开始在短短两天后就进入了黑暗。2015年6月3日，李一男在深圳机场被警方带走，原因是涉嫌“华中控股”的内幕交易。

这样的“无限可能”李一男一定没有想到，牛电科技的高光时刻就这样戛然而止。

听闻李一男“出事”，原本敲定好的投资机构有一家要退出。牛电科技最早天使投资人、梅花创投创始合伙人吴世春拉来了新的投资方凤凰祥瑞，劝说他们，“如果不是出了这事，你可能进都进不来，这是一个机会”。

不过，业内对这个刚刚一岁多的“新生儿”充满疑问：没有了李一男，牛电科技还能活下去吗？

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对于早期投资而言，团队和行业是投资人考量的关键。吴世春形容牛电科技的五位联合创始人用了这样的形容词——各有所长，配合默契。

与小米成立之初的豪华创始团队类似，牛电科技除了CEO李一男声名在外，其他五位联合创始人皆出身名企。

担任总裁的胡依林，此前曾是Frog Design、微软知名设计师；系统研发副总裁刘成栋，来自万向电动汽车；Joseph Nelson是首席产品设计师，来自Wild Design；市场副总裁张一博来自小米科技；供应链副总裁何卫华则来自聚光科技。

CEO+明星产品团队的设计因为李一男的入狱分崩离析。2016年3月15日，李一男因为涉嫌内幕交易在深圳市中级人民法院受审的消息被确认。外界认为，这将给牛电科技带来致命打击。似乎为了给传闻以回应，不到十天，牛电科技宣布完成凤凰祥瑞领投的3000万美元A+轮融资。

新的资金进入对于牛电科技提振信心太重要了。一位离职牛电科技员工向AI财经社透露，李一男出事后公司内部都很惶恐，市场部原先制定的所有对外宣传计划全部暂停，当时就觉得这家公司肯定要完了。

也是在这个时候，曾被李一男邀请多次加盟的李彦临危受命。他曾供职于KKR私募股权基金，任运营副总裁，负责KKR投资的多个企业的运营管理工作。2016年4月，李彦入职牛电科技担任COO。

李一男帮助牛电科技打开了声名，李彦和五位联合创始人所要解决的是务虚层面的战略问题和务实层面的50万辆销量问题。2016年9月，李彦在接受媒体采访时称，“最害怕的是没有正向现金流的时候资金链断裂，但只要销量能达到50万辆，牛电就能赚钱。”

创办牛电科技之前，胡依林曾经有很长一段时间骑着摩托车穿梭在上海和杭州之间。国道串连起一个又一个县城，他在那段时间里见到过太多山寨的电动车。小牛电动N1上市后不到半年，它也成为“被山寨”的一员。

2016年3月的天津电动车展上，取名“牛牛”、“牛丁”的电动车品牌出现，山寨厂商不仅在名字上大做文章，外观上更是大胆抄袭。小牛标志性的圆嘴灯出现在多家电动车厂商的新品上，逼得小牛不得不在自家官方自媒体上高调回击。

“山寨”更多只是闹心，行业竞争者的出现才是影响50万辆销售目标的关键。2016年3月，爱玛推出智能电动车，升级防盗和自动报警功能。同年9月，雅迪推出雅迪Z3杀入智能电动车市场。成立仅仅两年的牛电科技，与“老炮儿”们狭路相逢。

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把牛电科技带上台前的李一男，在牛电科技上市之时却无奈隐身于幕后。

李一男

去年12月李一男出狱，此时牛电科技正在筹备上市事宜。受限于“刑满释放未满5年无法担任企业高管”的规定，李一男已经不适合在牛电科技任职，他辞去CEO职务转由COO李彦接任。

牛电科技9月25日提交的招股书显示，高管及主要股东持股情况未见李一男的名字，但在机构股东中，第一大股东为一家信托控制的实体公司Glory Achievement Fund Limited，该信托的受益人为小牛电动创始人李一男，达43.8%。也就是说，李一男名下实体公司为牛电科技第一大股东。

据AI财经社了解，除了参与牛电科技的早期投资外，梅花创投的成长基金和专项基金还参与了牛电科技上市前的最后一轮融资。从牛电科技辞职后，李一男在今年3月加盟梅花创投负责旗下成长基金投资业务。

牛电科技上市似乎并未赶上一个好时候，原本计划在IPO中最多募集1.5亿美元，但在10月10日更新的招股书中，最高募集资金从1.5亿美元缩水到1.19亿美元。

募集资金的减少或许是基于市场环境变化而做出的应对。AI财经社梳理发现，近期赴美上市的企业已出现募集资金下调的情况，其中趣头条募集资金从3亿美元下调至1.66亿美元，蔚来汽车则从最高募集18亿美元下调至15.18亿美元。

“市场的大势是无法改变的，但是我们可以自身做出一些应对调整。”吴世春称，“上市对于牛电科技而言，无论是品牌形象还是关注度都会有一个大的跃升。”