王守仁：多层次资本市场是创业投资的生命线

　　一年一度的高交会如期而至，除了精彩纷呈的各项高新技术成果展示以外，还有一道亮丽的风景一直伴随着这场科技盛宴走过了18年，这就是每年都会在高交会期间举办的“中国创业投资高峰论坛”。

　　从2000年开始，深圳市创业投资同业公会每年坚持举办一场创投业的思想峰会，作为常务副会长兼秘书长、被业界誉为深圳创投“布道者”的王守仁从未缺席过一场，并以“大家长”的角色主持每一场论坛。

　　尽管年过七旬，但王守仁依然坚守一颗对创投“痴迷的心”，他参与并见证了中国创投业从无到有、从弱到强、跌宕起伏的二十多年。第一个特区柜台交易市场的创办、深创投的成立、创业板的启动、创投公会的设立……每一个重要的历史节点都有王守仁的身影。在高交会二十年之际，证券时报专访深圳市创业投资同业公会副会长兼秘书长王守仁，梳理过去二十多年创投业发展的脉络，直面当下的危机，并给未来行业发展把脉开路。

　　忆往昔：创投业的二次浮沉

　　证券时报记者：多年来，您一直坚持在每年的高交会举办创业投资高峰论坛，请问为何选择在高交会期间举办？高交会与创业投资有何渊源吗？

　　王守仁：第一，举办“高交会”一方面组织国内外高技术企业科技成果(包括专利和产品等)进行展示，另一方面借以近距离规模化开展股权融资。为此，高交会期间大批境内外创投机构设置展位，选择拟投资项目，并与参展企业举办投融资对接活动等。

　　第二，为迎接1999年首届高交会举办，深圳市政府于1999年8月成立注册资本为7亿元的深圳市创新投资有限公司，与注册资本5亿元的北京风险投资公司共同举办了创投高峰论坛，我作为深创投筹建人之一组织了这次论坛，首届论坛吸引大批参展企业和投资机构参加论坛，同时深创投也从这次高交会上挑选了一批拟投项目。

　　第三，2000年第二届高交会期间，深圳创投公会正式成立并主办了第一次大型创业投资高峰论坛，迄今已成功举办了十八届，并成为历届高交会高技术企业与创投近距离对接的有效途经，同时是境内外创投机构开展交流合作并与参展企业开展互动的有效途经。

　　每年高交会期间举办这样一次专业化的创业投资高峰论坛，其目的就是给创业投资家们提供一个畅所欲言的平台，回顾一年来创投行业发展中所取得的成就，并对未来行业发展走向进行深入的探讨；同时还邀请广大创新创业企业家进行零距离对接交流，吸引和激励更多社会资金进入创投领域。论坛的举办对深圳市乃至我国创业投资的持续健康发展具有极其重要的意义，深圳创投公会举办的创业投资高峰论坛如今已成为“高交会”一张亮丽的名片。

　　证券时报记者：您见证着中国创投从萌芽到探索到发展壮大，请问过去创投业经历了哪些转折和变革？

　　王守仁：我国创投从1984年引入概念，至今已走过30多年历程。在这个漫长的发展中，其间经历了两次变革。一是1984年至2004年的探索期。其中前十年是创投的蕴育期，在国家一系列利好政策的鼓舞和激励下，我国创投业蓬勃兴起，由财政出资，各地科技部门纷纷设立国有科技风险投资公司，与此同时，外资创投机构纷纷进入国内开展创投业务，但因水土不服，政策法律缺位而几乎全军覆没，唯有IDG存活。当时北京、上海、深圳等地也先后率先由政府出资设立专业化大型创投基金。1997年至1999年期间，美国纳斯达克掀起网络股投资热潮，在这一新浪潮的推助下，一大批海外华人学子纷纷回国创业，带来先进的技术和外国成功的商业模式，并在外资创投基金的投资培育下，采取“两头在外”的方式，将一批中国高科技企业特别是互联网企业成功推向美国纳斯达克及纽约证交所上市，这些外资创投基金也由此获得丰厚回报，极大地鼓励了境外投资者纷纷进入国内设立创投基金和开展投资活动，同时也带动国内社会民间资金开始进入创投业。但随着美国网络股泡沫破裂，加上我国创业板市场暂停开设，许多创投机构陷入迷茫，甚至转行，我国创投业进入短期的衰退和调整。

　　二是2004年至2016年快速发展期。2004年随着中小企业板的开设，一批创投机构所投企业终于获得从资本市场退出渠道，2005年股权分置改革，标志着资本市场开始进入全流通时代；随后国家一系列扶持创投业的政策发布，加上2009年创业板的开设和平稳运行，标志着我国创投业的生态体系已初步形成。我国创投业随后发展迅猛、格局多元，基金募设、新设投资基金、项目投资与投资金额、投资收益与从业人员等均获得超常高增长。

　　知今夕：创投业进入新分化新变革时期

　　证券时报记者：今年的创投业陷入了“资本寒冬”，似乎也蕴藏着一场重大变革，您认为发生今天这种变化的重要原因和背景是什么？

　　王守仁：如今，由于国内国际经济形势发生变化，国家防范金融风险去杠杆等因素影响，社会资金热度退潮，加上证监会加强监管，提高上市公司质量，过度提高上市财务门槛，导致过会率严重下滑，导致创投泡沫破裂，创投业出现新的分化和调整，进入新一轮大变革中。

　　这次变革实际上从2016年开始，国务院出台《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》，全面构建了我国创业投资生态体系，标志着我国创业投资进入2.0时代。而当时无论是国家部委还是地方政府以及各类创投基金，都没有充分意识到这一重大变革。实际上，这次变革更加深刻，涉及面更加广泛，我国经济现已进入经济结构转型升级攻坚阶段，新旧动能转换已刻不容缓。为加快自主创新步伐，国家制定一系列发展高新技术产业的政策。新经济不仅仅要超越传统经济，而且还要由消费信息经济朝智能化经济方向发展，这使得中国创投业面临更加艰巨的新任务：就是加快投资高质量的新经济，特别是以智能化及工业互联网、“工业4.0”为主导的新兴产业。

　　为此，这就要求创业投资企业自身投资理念、投资策略、运行机制，团队素质等都要有新的变革。如从业人员，合伙人在专业化、精准化方面必须要具有独特的产业背景和经验，甚至是成功的创业者，以适应高技术企业的成长规律；改变过去重投资、轻管理，短期投资的观念，将细分行业和高技术企业成长各阶段的专业化投资取代多个行业的混合投资；在基金封闭期方面，要由“3+2”、“5+2”等向“7+2”、“9+2”转型，确保创投企业长期投资；社保基金、保险资金等应加快改革步伐，更多地进入创投领域，进而推动我国创投业回归本源，由数量型向质量型转变，由短线向长线投资的转变，由单纯的股权投资向为投后企业提供增值服务转变，由财务投资向长期价值投资转变。

　　证券时报记者：近半年来的中美贸易战对中国发展高新技术产业带来一定的压力，您认为创业投资在扶持这方面产业发展上可以发挥怎样的作用？