雅戈尔四十：惑与不惑(2)

　　实际上，雅戈尔“回归主业”的口号可以追溯到2016年底，彼时李如成高调宣布“用五年时间再造一个雅戈尔”，发展服装主业。不过，就2018年公司财报数据来看，相较而言，服装主业的盈利能力依旧不如地产和投资业务。

　　2018年报显示，报告期内，公司完成营业收入96.35亿元，实现归属于上市公司股东的净利润36.77亿元，其中时尚服装板块完成营业收入56.44亿元，较上年同期增长13.22%；实现归属于上市公司股东的净利润8.30亿元，较上年同期增长9.34%。但这一数据与地产业务10.49亿元、投资业务17.98亿元的盈利相比还有一定差距。

　　同时，在多元化盛行的今天，一直以来以西服和衬衫等正装为主力产品的雅戈尔，其回归主业之路似乎也道阻且长：公司的产品线并不算丰富，其品牌矩阵也尚处于重构阶段。目前，公司品牌主要有商务经典YOUNGOR、定位于高端美式休闲的Hart Schaffner Marx、高端定制品牌MAYOR和袜子、内衣及床品卫浴品牌HANP(汉麻世家)。此外，公司的YOUNGOR LADY(雅戈尔女装)工坊系列尚无大面积销售，而童装产品也仅在探索阶段。

　　值得注意的是，公司曾经营8年的品牌GY，已在去年全面关店。2018年报显示，报告期内GY共关店95家，报告期末仅剩1家自营网点。对此，李如成解释称，GY品牌面向的是25岁以下的年轻群体，“但发展之后我们发现GY这个品牌面对的竞争很激烈，再加上我们公司内部有个规矩：产品的毛利率必须在60%以上。但GY这个品牌的毛利率只有40%左右，这个品牌经营之后，我们感觉是亏损的，所以我们及时地撤掉了。”

　　数据显示，2018年公司的YOUNGOR、Hart Schaffner Marx和MAYOR品牌的毛利率均在65%以上，但HANP的毛利率为54.43%，与上年基本持平。

　　李如成表示，过去雅戈尔主营西服等正装，以后将更注重户外、休闲方向。“现在我们各个品牌都在转型，这种转型需要时间，未来会有更多投入，雅戈尔在资金方面没什么问题，一方面我们坚持自主品牌，另一方面我们会去并购更多的品牌，不过几百亿的并购我们不会去进行，几十亿还是不伤元气的。”

　　不差钱的雅戈尔看起来底气十足，对外延式并购充满期待。

　　对此，公司副董事长李寒穷表示，公司近年一直保持着与海外品牌保持接触度，“我们一直在看欧洲、美国、韩国等地的一些品牌，希望能找到匹配的品牌以及运营的团队。”

　　同时，李如成在股东大会上表示，公司多年以来经历了快速成长，但尚有很多基础工作没有做好，“因为我们产业很多，在标准化、数字化、信息化等方面，以及公司内部的激励机制和管理办法很不完整，我们现在也在向华为之类的头部企业学习，进行流程再造。”

　　如今，年届不惑的雅戈尔回归主业大势已定。面对投资业务的诱惑，主营业务的困惑，李如成还是做出了取舍。至于这一决定是否正确，时间会给出答案。

　　《每日经济新闻》记者注意到，与其他上市公司业绩公告只有冰冷的数据不同，在2018年的年报正文前，李如成特地写了《致股东的一封信》。信中这样写道：

　　“今年是雅戈尔创业的第四十个年头，也是雅戈尔上市二十周年。回顾四十年的创业历史，既有成功的喜悦，也有挫折失误的教训。往者已逝，未来已来。以往的成功，不可能再重复；过去的教训，一定要铭记。”