400亿格力电器股权争夺战，董小姐若“出局”并非坏事？

究竟是“格力电器的董明珠”，还是“董明珠的格力电器”，这是一个问题。

此前格力集团对外表示，相关部门已经同意格力电器国有股权转让项目公开征集受让方方案。方案明确格力集团关于公开征集转让15%格力电器股权的具体条件：至少需要400亿，且受让方必须为单一主体或一致行动人。

400亿，这绝不是一个小数目。去年，格力电器营业总收入不过2000亿。这个数字一出，很多分析人士对于以董明珠为主体的管理层接盘格力电器可能性的看法纷纷表示怀疑。部分业内人士甚至直接认为该方案意味着董明珠将直接“出局”，在格力干了近30个年头后，董明珠可能真到了“背水一战”的“生死关头”。

不过，以“商界铁娘子”闻名天下的董小姐并非完全没有机会，最起码在利益面前，董明珠并非孤独一人。

董明珠接盘格力电器势在必得？

如果这次只是一次简单的股权转让，可能董小姐并不会太在意，毕竟只要她还在位一天，格力电器还是只属于她一人说了算的地方。只不过这回格力集团要转让的格力电器总股本高达15％，这就意味着，谁拿下了这15％的股票，谁就将会有绝对的话语权，简单来说就是成为格力电器的第一大股东。

而且有三个方面的原因，决定了董明珠非拿下格力电器的实际控制权不可。

其一，董明珠及其背后强大的经销商体系。众所周知，董明珠、格力电器以及经销商之间存在着错综复杂的关联关系。尤其董明珠在最新一届董事会依然当选董事长，足见这些经销商能力之大。基于此，如果通过MBO董明珠与核心经销商一起拿下格力电器的绝对控制权，可谓是顺理成章。

其二，董明珠在格力电器有着独一无二的影响力。长久以来，珠海国资委实际上对格力电器的控制权早已大大削弱。而董明珠在格力电器内部的影响力，绝对是说一不二的，对比来看，董小姐掌控格力电器也是水到渠成。

其三，政策层面的支持表示时机已经成熟。相信不少人都已经敏锐觉察到当前的政策对董明珠掌控格力电器相当有利。最关键是此番格力的举动符合政策主导方向，不存在政策障碍。

其四，25家投资机构中怕有“黑马”杀出。在已经公布的25家意向投资者中，包括厚朴投资、淡马锡、高瓴资本等在内的私募机构也占比最大。如果一旦有“黑马”杀出，那么对于董明珠的利益集团而言，绝对会是毁灭性打击。利益排他性也决定了董小姐非拿下此城不可。

董明珠接盘格力电器能迎来“最好结局”吗？

虽然种种迹象表明，董明珠接盘格力电器将会是“最好的结果”。但别忘了，董明珠凭借自身实力是很难达到这个目的。所以其背后的经销商们，必须要出手相助，这样一来，董明珠自然跟这些经销商间的关系会更加牢固。

乍一看，感觉是“一石二鸟”，不过如果这件事放到几年前或许还行得通，但对于今时今日亟需渠道转型的格力电器而言，恰恰是“最要命”的结果。

众所周知，格力能在国内空调市场中傲视群雄，基本上靠的都是线下渠道代理商的贡献。但从今年上半年的市场渠道分化来看，线上市场份额正在逐渐扩大，不然格力也不会选择在618前夕对奥克斯“出手”。

过去，格力电器一直采取的是经销商模式，就是经销商们在空调淡季时提前打款进货，等到旺季的时候再卖货，而淡季提前打款，格力电器还会有一定的返利机制。这种模式一方面保证了格力电器在淡季时的财务平稳，另一方面也保证了经销商们在旺季时的货源充足。

不过，对于格力电器来说，为了维持这种经销商的制度，势必要与经销商分享利润。有华南地区的经销商在接受记者采访时曾表示，格力一直努力维持价格体系、保证经销商利润，这样经销商才愿意提前打款。

由于一直以来最为依赖的是线下经销商体系，囿于渠道间可能的利益掣肘，格力对于电商渠道的经营没有进行着重发力，线上表现也一直处于不温不火的状态。因此对于格力电器来说，要改革经销商模式，自然要承受更大的阻力。

而未来电商、网批等直达终端的高效渠道占比势必会继续提升，若传统制造企业依旧死守低效粗放的层层分销模式，不仅会错失新渠道所带来的需求红利，终端产品价格竞争力也会下降。随着渠道结构的变动，稳定多年的行业格局发生变动也就并非危言耸听。

但考虑到董明珠与核心代理商之间已经建立起牢牢稳固的关系，所以决定了格力电器不大可能大刀阔斧的进行渠道改革，但是“当断不断反受其乱”，格力电器越是拖，就越有可能在后期被其它企业弯道超车。今年若不是格力电器临时“将了奥克斯一军”，不然奥克斯对格力电器的威胁还会继续增大。

如此来看，让这些“封疆大吏”继续深度捆绑格力电器，是否真的是利大于弊呢？

多元化前景并不明朗，格力会不会是一个春兰？

早在格力电器还没有当上国内空调市场的龙头老大时，春兰空调曾是这个市场中名副其实的霸主。由于把握住了时代机遇，早在1994年，春兰就已经实现了53亿销售额以及6亿元的净利润。而在同年，一直将春兰视为自己目标的格力销售额才仅跟“偶像”净利润持平，只有6亿元。

随后，成功上市的春兰一路高歌猛进，并在当时一直保持着市场份额第一。然而不满足现状的春兰很快开启了自己的多元化之路。但在初期，春兰还是尝到了一些甜头。春兰刚开始就一头杀入了摩托车领域，并在1997年上半年就实现了6万台销量，销售收入近10亿。眼看着收获不菲，春兰又加快了多元化布局的脚步，先后涉足摩托车、洗衣机、冰箱、汽车底盘等多个项目。

然而据2006年的年报显示，春兰股份当年净亏损1.98亿元，空调业务营收更是同比下降31.52%。此外春兰旗下负责生产冰箱、摩托车发动机、洗衣机械的子公司净利润也处于亏损状态。后在连续多年重大亏损影响下，2008年4月春兰被上交所暂停上市，“大厦瞬间崩塌。”

而如今格力的多元化道路同样也不好走。格力手机的销量从来都是一笔“糊涂账”，实际销量一直都是格力手机最大的谜团。不过据消息人士透露，格力做手机研发已经投入数亿元。连董明珠自己都表示，格力一直没有放弃对手机的研发，面对即将来临的5G时代，格力也会跟上时代的步伐。这意味着格力5G手机正在路上了。

与此同时，格力还不断加快芯片技术研究和芯片产品研发进度，期待尽早完成自研芯片对现有第三方芯片的全面替代。但众所周知，造芯绝非是喊喊口号，使劲砸砸钱就能成功的。前些日子，紫光展锐CEO楚庆在提到做芯难的时候曾表示，“你至少需要做好翻过珠穆朗玛峰的准备和能力,而且翻过后还可能有500座。”

不光手机、芯片遭受质疑，董小姐的造车计划也被珠海银隆搞得一团糟。2016年董明珠曾推动格力收购银隆未果，结果选择自己联手王健林以30亿元为代价拿下了银隆超20%的股份。最终，董明珠以17.46%的持股比例成为珠海银隆第二大股东。但在后面由于银隆早期管理团队与强势入驻的“格力系”产生了巨大矛盾，最终引发内斗。

写在最后

当然，我们不能在现阶段就评判格力的多元化之路是否成功，因为毕竟在尘埃落地之前，不排除会有转机出现。但是如果格力仍然不计成本大肆投入，难免会令高速奔驰的列车出现燃料不足的情况。

如何才能不走春兰的老路，这或许才是格力高层们需要深思熟虑的地方。尤其是陈旧的渠道代理商体系是否还适用今日的大环境？多元化之路的选择是否符合格力可持续发展的基本利益？相比拿下格力电器的实际控制权，董小姐或许更应该在这些地方多下些功夫。