山姆等来劲敌 Costco爆点能持续多久

　　会员制仓储超市能否在中国迎来春天仍需等待时间考验。

　　8月27日，美国会员制仓储卖场Costco在上海闵行区的中国大陆首家实体店开业，由于消费者蜂拥而至，卖场超负荷运行，Costco在当日下午发出暂停营业的公告。8月28日，Costco公告称，即日起卖场内购物人数将控制在2000人以内。

　　Costco并不是第一家在中国开设的会员制卖场，其老对手山姆会员店早已在中国开设了多家门店。对于此次Costco在中国受到热捧，天风证券研究所分析师王泽华对《华夏时报》记者表示：“Costco商品品质高，价格也较高，但走极致性价比路线，和国内的超市也是一种差异化竞争。因为国内消费容量足够大，需要不同的业态和商业模式进行补充，但能否大规模拓展有待观察。”

　　性价比路线与抢购潮

　　“今天(28日)已经恢复正常营业，只不过现在已经采取限流措施，人数在几千人不等，主要是保证场内的正常运营和外面的有序排队，按实际情况灵活安排。”Costco上海闵行卖场工作人员对《华夏时报》记者表示。同时，对于开业首日非会员也可以进入的消息，该工作人员表示，虽然是会员准入制，但按照规定，一位会员可以带着两位非会员进入，因此不排除会员带着其他人进来的可能性。

　　据了解，Costco上海店在开业期间推出了大折扣优惠活动，从8月27日至9月29日，优惠商品覆盖包括家用电器、生鲜美食、日用品、出行装备等在内的60种商品。此外，Costco甚至推出了限量发售的低价茅台、五粮液、爱马仕、Burberry等热销产品，这也是引发抢购热潮的重要原因之一。

　　公开资料显示Costco上海闵行店购物面积大约1.4万平方米，采用美国Costco标准规格的一层楼面拥有3400个SKU(商品种类数)。二、三层为室内停车场，总共1200个停车位。开业当天，Costco停车场很快爆满，店方甚至贴出告示称停车需要等三个小时。

　　据了解，Costco拥有全球供应链体系，商品总共约有4000个SKU。目前Costco共经营着770家门店，其中，美国有535家，加拿大有100家；亚洲范围内，日本有26家，韩国有15家，中国台湾地区有13家。

　　相比早在1996年就已进入中国的山姆会员店，此次Costco首次在中国内地开设门店可谓是姗姗来迟。Costco亚洲区总裁张嗣汉在开业前曾表示：“尽管我们不是入驻中国的首家会员制仓储连锁超市，但我相信我们的商品和服务一定会为中国消费者带来耳目一新的体验。Costco的目标是在上海拥有十万会员。”

　　值得注意的是，早在2014年，Costco就开设了天猫国际店，初步摸索中国市场。2017年9月，Costco天猫官方旗舰店上线，通过一般进口和跨境进口，向中国市场引进生鲜、家电和生活用品等优势品类。

　　“Costco通过天猫旗舰店，做了一些尝试和探索，供应链的进口商品都是大陆之外的地区提供的，试点下来效果还不错，可见国内有这方面的需求。我们认为这种超市走的极致性价比路线，有一定的竞争力。”王泽华对记者表示。

　　会员费为主要盈利来源

　　近来外资大卖场频繁闭店，甚至退出中国市场的消息时有出现。前有沃尔玛大批量关闭在华门店，苏宁收购中国家乐福，此次Costco选择在华开设门店不免让人产生疑虑。

　　“外资卖场在90年代进入中国后享受了一波政策红利，在各地以相对较低的租金拿到地，十到二十年的租赁合同到期后，续约面临租金的急剧攀升。同时2010年左右，电商的飞速发展带来冲击，因此整体商场百货的价格竞争非常激烈。经营情况大不如前，经营成本也急剧上升，所以很多外资大卖场做了布局和位置上的调整。”王泽华表示。

　　而相比一般的卖场以售卖商品为盈利模式，会员费是Costco的盈利主要来源。官方资料显示，Costco中国会员的会费是299元/年，开业前的促销价则为199元/年。张嗣汉在开业前的发布会上透露，目前Costco上海店已有近万名会员。Costco相关人员对《华夏时报》记者表示，目前有大量的顾客拨打电话咨询办理会员事项，预计会员人数持续攀升中。

　　数据显示，2019财年第三财季(即2019Q1)，Costco收入为347.4亿美元，同比增长7.4%；净利润为9.06亿美元，同比大幅增长20.8%。其中，销售收入为339.6亿美元，占总收入的97.8%；会员收入为7.76亿美元，占总收入的2.2%。虽然会员制收入并不高，但却是盈利的重要来源，而商品的销售收入主要用于覆盖经营成本。

　　正是由于会员费，Costco得以维持商品的极低毛利率水平。张嗣汉曾表示，Costco门店整体毛利率低于14%，大部分商品的毛利率仅为10%—11%左右。相比之下，永辉的综合毛利率在2018年为22.15%，高鑫零售为24.79%，均远高于Costco。

　　在这样的商业模式下，Costco聚焦于以高性价比、自有品牌和精选SKU策略来吸引消费者加入会员。但业内人士指出，Costco模式能不能在国内进行大范围复制仍是未知数。“目前Costco整体的仓储式模式，比如大型的包装，以及较偏远的位置，在一二线城市这种以小家庭为主的地区会不会广泛接受仍是疑问。因此可能会在国内一些区域成功拓展，但大范围推广需要进一步观察。”王泽华对记者分析道。