加速剥离亏损资产聚焦糖主业 中粮糖业拟“出清”水泥公司股权

　　10月9日晚间，中粮糖业(600737，SH)公告称，为聚焦主业，拟将公司持有的新疆屯河水泥有限责任公司(以下简称屯河水泥)49%股权进行挂牌转让。

　　中粮糖业核心主业之一是食糖业务，并有番茄加工业务。番茄业务曾是中粮糖业的核心业务，但在经历多年低迷之后，自2017年起，公司将番茄业务逐步边缘化。倘若此次剥离屯河水泥事项最终落定，中粮糖业聚焦糖业便又迈出重要一步。不过，由于食糖市场低迷，导致中粮糖业自产糖销价同比大幅下降，食糖业务整体销量、价格下降等影响，今年上半年，公司归属上市公司股东净利润为2.99亿元，同比下滑41.28%。

　　拟“出清”屯河水泥股权

　　中粮糖业拟通过北京产权交易所，以公开挂牌方式转让其持有的屯河水泥49%股权。

　　屯河水泥成立于2000年10月，注册资本5.17亿元，经营范围包括制造销售水泥、水泥制品、石灰等。股权方面，新疆天山水泥股份有限公司(以下简称天山股份)持股51%，中粮糖业持股49%。

　　中粮糖业称，转让以公开挂牌方式进行，暂无法确定交易对象，无法确定是否构成关联交易。10月10日，《每日经济新闻》记者致电天山股份，询问对该部分股权意向，其董秘办相关人士表示“目前尚不清楚，有消息会及时公告”。

　　截至2018年12月31日，屯河水泥股东全部权益账面值7.38亿元，评估值7.84亿元，增值率6.17%，其中49%股权对应权益评估值3.84亿元。

　　“本次转让屯河水泥49%股权是公司彻底剥离水泥业务、聚焦食糖主业发展的需要，对公司利润会有一定影响，对公司利润影响尚不确定。”中粮糖业称。

　　《每日经济新闻》记者注意到，屯河水泥2018年和今年上半年的业绩表现不尽如人意。去年，屯河水泥实现营收6.03亿元，净利润为亏损3.5亿元；今年上半年，屯河水泥净利润亏损0.3亿元。

　　事实上，中粮糖业对于屯河水泥股权的处置意向，在今年6月就已有端倪。6月6日，有投资者提问称，屯河水泥在2018年这么好的水泥行情下为什么出现巨亏？水泥资产打算怎么处置？彼时，中粮糖业回复称，屯河水泥2018年计提大额减值准备，公司计划未来对其进行股权处置。

　　糖业周期来临？

　　食糖是中粮糖业的核心主业，中粮糖业此前名为中粮屯河。2017年1月，中粮屯河股份有限公司改名为中粮屯河糖业股份有限公司，显示出公司出对糖业发展的重视。

　　东莞证券发布研报称，中粮糖业收入超9成来自糖业务，盈利与糖价直接挂钩。公司自营产能超100万吨，占全国产能的约10%。

　　原本，中粮糖业有着以糖业和番茄业双主业的发展格局。2017年起，公司开始缩减番茄业务“战线”，相继出让旗下番茄公司股权。如今，倘若转让屯河水泥股权事项最终落定，中粮糖业旗下主要控参股公司方面，除了中粮屯河番茄制品有限公司以外，其余公司均从事与糖业相关的业务。

　　不过，受累于糖业市场的不景气，中粮糖业2018年和今年上半年的净利润均出现下滑。2018年，公司实现归属于上市公司股东的净利润5.04亿元，同比下降31.93%。今年上半年，公司归属上市公司股东净利润为2.99亿元，同比下滑41.28%。

　　“利润下降主要受市场因素的影响，贸易糖经营量同比下降。”中粮糖业称。中商产业研究院数据库显示，2019年1月~8月，中国食糖出口量为105387吨，同比下降5.3%；2019年1月~8月，中国食糖出口金额为5214万美元，同比下降10.8%。

　　东莞证券表示，糖价具有显著的周期性，5年至6年为一周期，当前糖价下行已持续2年7个月，接近尾声，糖周期有望重启，行业机会来临。

　　国泰君安期货也表达了同样的观点，其称，2019年是全球食糖市场从供应过剩向供应短缺转折的一年。国际糖价已经跌至全球最有效率的生产者成本以下，供应趋于收缩，虽然上半年仍将供应过剩，但是下半年开始逐渐短缺，国际糖价将先抑后扬。

　　针对公司糖业发展相关问题，10月9日，《每日经济新闻》记者按照要求向中粮糖业发去采访提纲，但截至发稿，暂未收到回复。