金嗓子包装上的老太，欠5000万成老赖，商业传奇堪比“老干妈”

“保护嗓子，请用金嗓子，广西金嗓子”，曾今很长一段时间，只要打开电视，央视频道晚间黄金时段，就能看到这段魔性广告不断的循环播放。

广告中的代言人更是耳熟能详，从足球明星罗纳尔多到卡卡，请大牌明星为自己代言，金嗓子喉片借此红遍大江南北。

到后来，江佩珍老太太干脆本人出镜，就像 " 老干妈 " 将陶华碧照片印在产品上作为招牌，江佩珍的照片也被大量印在金嗓子集团拳头产品 " 金嗓子喉宝 "、" 金嗓子喉片 " 上。最辉煌的时候，金嗓子成功在香港上市，公司市值一度超过60亿港元。

但最近，金嗓子却“失了声”，欠5000多万广告费变成了“老赖”。73 岁的品牌创始人江佩珍也被法院列为“失信被执行人”和“限制消费人员”。

赞助蒙面唱将，拖欠五千万广告费

近日，据媒体报道，金嗓子集团旗下广西金嗓子食品有限公司（简称“金嗓子食品公司”）和实控人、香港上市公司金嗓子控股集团有限公司（简称“金嗓子”）董事长江佩珍，被法院列为“失信被执行人”和“限制消费人员”。

电商在线查询中国执行信息公开网发现，广西金嗓子食品有限公司被列为失信被执行人的具体情形为“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”。生效法律文书要求该公司支付5194.98万元，而目前未履行金额高达5057.76万元。

起先，金嗓子食品公司在2016年5月，推出金嗓子草本植物饮料，主打清嗓润喉功能，试水草本饮料市场。为了引起市场关注，赞助了《盖世英雄》、《蒙面唱将猜猜猜》等综艺节目。

相关广告合同纠纷终审民事判决书显示，2016年，金嗓子食品公司与星空华文国际传媒有限公司约定达成两项节目的合作，并对广告费用和收视率作了约定，合同总价为8000万。同年6月至11月，星空公司在江苏卫视的《盖世英雄》和《蒙面唱将猜猜猜》节目及重播中，如约发布了金嗓子草本植物饮料的广告。

裁判文书显示，星空公司多次催要广告费用无果后起诉金嗓子公司，而后者认为相关电视节目实际收视率均未达标，其有权对广告费进行扣减。

双方对委托合同中收视率保障约定的“1首1重”表述存在争议。广告发布方认为收视率应以1次首播加上1次重播累计计算，而金嗓子食品公司则认为收视率应以加权平均的方式计算。法院根据合同约定表述对前一计算方式予以认同。

一审法院认为，《蒙面唱将》节目已完成保点收视率，金嗓子食品公司应全额支付4000万元广告费，《盖世英雄》节目未完成保点收视率，按照实际收视率占保点收视率的比例计算广告费为2467万元。除去已付金额1300万元，金嗓子食品公司还应支付5167万元广告费。二审对一审判决予以维持。

判决生效后金嗓子食品公司一直未能履行义务，于是被列为“老赖”。

值得注意的是，公司一旦被法院纳入“失信被执行人名单”，相关单位依照法律、法规和有关规定，在政府采购、招标投标、行政审批、政府扶持、融资信贷、市场准入、资质认定等方面，对失信被执行人予以信用惩戒。如果公司没有钱还，又想让法定代表人不进入信用“黑名单”，或者从“黑名单”中移出，有一个简单的办法，主动申请公司破产。

公司被纳入“失信被执行人名单”，实控人江佩珍则被上海市第一中级人民法院下发限制消费令。

目前，江佩珍被限制乘坐飞机、列车软卧、轮船二等以上舱位；在星级以上宾馆、夜总会、高尔夫球场等场所进行高消费行为。

请罗纳尔多代言，品牌不输老干妈

金嗓子控股集团有限公司官网介绍，该公司原为柳州市糖果二厂，始建于1956年，后经技术改造，筹建制药厂，目前发展成为以特色中成药为主，以健康食品、保健酒为辅的集团公司。产品销往多个国家和地区。企业信用信息公示报告显示，金嗓子有限公司是金嗓子食品公司的全资股东。

金嗓子靠着1994年推出的金嗓子喉片发展至今。2003年，公司大手笔请来足坛大牌明星罗纳尔多，画面中，罗纳尔多面带微笑举着金嗓子产品，旁白为“保护嗓子，请用金嗓子。广西金嗓子”的广告语。从2003年起，该广告曾在央视等多个电视台播出，金嗓子喉片借此红遍大江南北。1998年底，公司产值逼近2个亿，成为广西企业50强，跻身全国制药企业的100强。2015年金嗓子在香港上市，公司市值一度超过60亿港元。如今，跌去近8成，仅剩不足12亿港元。

江佩珍的商业履历颇具传奇色彩。1946年，江佩珍出生在广西的一个农村里面，家里面很穷，经常吃不饱饭，13岁那年，母亲又去世了，为了照顾弟弟妹妹，江佩珍只能辍学，去了糖果厂打工。

她从学徒开始做起，每天都主动的加班，后面跟着自己的老板当起了包装工，在 1956 年至 1998 年期间历任柳州市糖果二厂工人、车间主任、副厂长、厂长兼党委书记。在媒体报道中，当时让糖果厂转亏为盈、创建了金嗓子集团的江佩珍多以 " 铁娘子 " 形象出现。2017年5月，江佩珍在居然之家 2017（第十届）品牌女性高峰论坛上演讲称，“我从13岁开始做包糖……18岁我当副厂长，33岁当了厂长”。2015年07月，金嗓子在港交所挂牌上市，那一年江佩珍已经69岁。

数据显示，江佩珍目前是金嗓子集团薪酬最高的高管，2017 年、2018 年总薪酬额分别是 415.6 万元、452.1 万元。同时江佩珍持有上市公司 5893.74 万股股份权益，占总股本的 7.97%。目前，因被限制消费，江佩珍可能要 " 体验 " 与其收入能力不符的生活。

（产品单一）

江佩珍虽成为“老赖”，但控制下的上市公司金嗓子中报业绩大增，半年报显示，公司营业收入3.55亿元，同比增长22.5%；归母净利润为0.45亿元，同比增长58.2%，公司总收入的增长，主要得益于喉片产品销量的增长。

但是与中报业绩大增相反的是，公司股价依然像一潭死水。截至10月31日，金嗓子每股仅为1.59港元，下跌1.24%，总市值11.75亿港元。

有媒体梳理金嗓子以往年报发现，核心单品金嗓子喉片增长面临“天花板”。2012年至2018年公司核心单品金嗓子喉片销量为1.29亿盒、1.20亿盒、1.27亿盒、1.29亿盒、1.24亿盒、1.01亿盒、1.04亿盒，2012-2018年期间，金嗓子喉片的营收占比分别为92.4%、92.4%、90.6%、91.8%、87%、89%和90.5%。

有分析师在接受媒体采访时表示，" 可以看到，金嗓子集团现在面临的问题，首先就是主业遇到天花板，第二个就是新品的增长乏力。"每盒单价由2012年的4.2元，上涨至2018年的每盒6.0元，而今年上半年再度提升至6.33元/盒。再来看看毛利率，2014年至2019年上半年，金嗓子喉片的毛利率分别为74.3%、76.6%、76.4%、74.3%、77%和77.62%。

今年上半年，包装占比为45.5%，原材料为22.3%，而单位成本仅为1.48元，这意味着原材料成本仅为0.33元，而包装成本到了0.67元。

金嗓子单一产品的重度依赖，显然也能认识到始终存在的风险。该公司选择了草本饮料这一细分市场，于2016年推出了金嗓子植物饮料，并赞助了前述的《蒙面唱将猜猜猜》等热门综艺节目。

据长江商报报道，这款饮料并没有给金嗓子带来收益，反而成为业绩下滑的罪魁祸首。2016年金嗓子录得归母净利润1.03亿元，同比下降33.4%，主要原因就是草根植物饮料业务的亏损。因为植物饮料的推出，公司“其他产品”收入在2016年大幅提升143.2%为4450万元，随后持续下滑，到2018年仅有1210万元。就这样，一度被寄予厚望的草本饮料就这么默默被遗忘了，金嗓子的多元化战略遭遇了滑铁卢。