融资超1500万美元的血泪教训！创始人详述小马过河为何加速坠落

　　“最近我一直处于失眠状态，从3月1号开始连续几天不睡觉，10天时间体重由143斤减到126斤。”

　　这段时间成了许建军人生至今为止最灰暗的人生记忆。促使他如此悲凉和痛苦的是源自3月1日当天小马过河宣布破产清算的痛苦抉择，毕竟是10年的呕心经营。消息公布后，大量员工围堵公司集体讨薪更让事件升级，这家曾经营收高达1.4亿元的“明星”教育培训公司被推到了风口浪尖。

　　“我的电话也被媒体打爆了，很多家长，同行也在等着看我如何收场。” 许建军说。在3月3日他曾对外公开的《关于小马“破产”危机的声明》中说道，“无论结局多坏，我是不是倾家荡产，妻离子散，欠你们的钱，我一定还，请给我一点点时间。事到如今我没有什么可隐瞒的，我所有能动用的、可以变卖的资产都在尽力挽救公司的时候悉数用尽。所以，我有错，但我无愧。”

　　小马过河的另一位创始人马骏自3月2日给员工写下欠条之后，就再也没有对外公开发声，外界谁也联系不上。猎云网也拨打过几次电话，但均未接通。

　　这也不难理解许建军的个人处境。为此，他让妻子和孩子回到老家，暂时远离事件的漩涡中心。他用四面楚歌、痛不欲生、声名狼藉、众叛亲离四个成语形容自己眼下的处境。

　　如何收拾烂摊子就成了他最紧要的事情，除了应对员工、家长、媒体，还要给学生上课。同时，也在接洽外界公司洽谈资产处置问题。

　　在事件发生3周之后，许建军终于答应了记者的专访。采访是在晚上近6点，地点是小马过河年初在丹棱SOHO租下的新办公室。数百坪的办公室如今只有寥寥数人。进入采访间时，他只带了一盒烟、一个火机和一个用来装烟灰的矿泉水瓶。

　　“我和马骏其实就是一段孽缘，我与他相识十多年，一起创办公司10年，曾经无数次幻想过这样的场景，这样的结局也挺好，现在我觉得很踏实。”许建军透露，目前小马过河拖欠员工工资、学生课时费等各项债务总计超过4000万。

　　虽然口上说着踏实，但接连不断地点烟、抽烟，忽明忽暗的亮光映衬着他脸上的焦虑、烦闷和一丝不安。

　　新东方名师、兄弟情义、融资超过1500万美元、4000万债务、十年创业煎熬……这些标签放在此刻许建军一人身上，又会讲述一个怎样的泣血故事。

　　小马过河的开始，三年时间烧光三千万

　　开始创业前，马骏、许建军在业内有着很高的知名度。公开资料显示，马骏是原新东方名师、新东方SAT项目创始人、新东方直通车项目创始人;许建军曾是2002年湖北省高考状元，毕业于清华大学电子系，后同成为新东方名师，2005年新东方集团首席教师培训师，培训新东方教师数千人，并担任过新东方集团总裁助理。

　　正是这样的品牌号召力和同事间关系，两人在2006年底决定第一次联手创业，成立小马过河留学备考网站。与现在业务不同的是，他们首次选择的方向是以论坛形式提供托福、SAT等备考信息和机经预测。

　　在分工上，马骏主要做推广拉流量，许建军主要负责具体内容。但运营一段时间过后，两人发现尽管有了大量流量但存在不能变现的问题。

　　“花钱烧流量是当时比较常见的运营方式，我们从新东方出来时经济还比较好，就不断往这个项目里投钱，直到最后烧不下去了。到2009年论坛实在撑不下去了，马骏认为应该炒热度拉流量，我则认为应该做产品赚钱。”许建军表示。

　　最终，马骏以消失的方式结束了二人的首次合作，而许建军于2009年回归线下培训，当上了个体户。

　　凭借着原来影响力和口碑，许建军的一对一课程服务受到学员青睐，加上他本身就很擅长调教学生、能帮助考生提分。一年时间内带了200多个学生，每位学费在5-10万之间，发展势头喜人。

　　再次起航，成为北京地区最大的留学语培机构

　　2011年6月，马骏与许建军二人决定重出江湖，做高端一对一留学语培。但由于论坛的前车之鉴，二人决定约法三章，马骏承诺了两点：1.失败后不能躲起来;2.赚钱后要先保证员工的利益。许建军约定不能中途放弃。

　　“我本人也算是个学霸，特别能考试，知道怎么帮助学生提分，所以我主要负责内容，马骏就负责市场和运营。最初他们夫妻俩人都参与到公司工作，马骏就占股60%，而我持有40%的股份。”许建军如是说，买卖要是能做大，比例少点无所谓。

　　小马过河迎来发展爆发期，公司在2011年半年时间营收600多万;2012年一年营收达2600多万;2013年再次翻倍营收来到5600万，税前利润达3000万。小马过河一度成为除新东方外，北京地区留学考试一对一培训营收最大的机构，并且用户满意度很高，培训效果非常好，客单价能达到几万块。

　　在资本与互联网双轮催化下，小马成为虚胖的“大马”

　　2012年6月时，许建军便敏感地预测到2013年市场将会大爆发，于是他提议公司进行扩张。公司办公室也由1+1大厦搬至鸿城拓展大厦，办公面积由400平米扩到2400平，占据了一整层。

　　随后业务遭遇了短暂淡季，2013年初1-2月份收入惨淡，到4月份时收入也只有100万。而此时的老师团队已有50-60人，公司账面资金紧张，于是考虑引入投资方，学而思创始人曹允东的天使投资就是在5月份的时候谈下来的，但真正到账时间已是2014年1月。

　　随着资本的介入和互联网业务的兴起，小马过河开始了更加积极的扩张之路，这也对原来的产品及运营模式做出调整，由此走了更大的弯路，业务受到很大冲击。

　　小马过河在资本市场上其实还是比较顺利，融资金额和投后估值也是一路上涨：2013年5月，学而思曹允东1200万天使投资，占15%的股份，投后估值8000万人民币，资金于2014年1月到账;2014年5月，原老虎基金中国区总裁陈小红签署A轮500万美金融资协议，占股6.67%，投后估值8000万美金;2015年1月份又与顺为资本签了1000万美金B轮融资协议，占10%的股份。

　　但公司急剧扩张和业务上的亏空使得融资也只是杯水车薪。“其实A轮和B轮美元融资在签完协议之后都比较快到公司账上，只是当时公司都已经处于断血状态，钱没到账实际都快要花完了。”许建军不无惋惜地说到。

　　资金坑一：大规模扩张，900多位员工，近万平米线下校区

　　上文提到公司搬至鸿城拓展大厦之后，终于在2013年6月份开始业务有好转，当月实现收入达700万元，并最终在2013全年实现了5600万的营收，税前利润达到了3000万，比2012年翻了2倍多。

　　形势似乎一片大好。就在此时，小马过河开始快速扩张并谋求押注线上产品，许建军用“非常恐怖”来形容这段时间的扩张。

编辑：未知