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6个小时近50个问题 巴菲特芒格股东大会问答精选(5)

咪哚网(www.midoo.cc)时间:2019-05-06 23:41 稿源:网易财经 手机扫描分享

  巴菲特回避了英国退欧的相关问题。他表示,在那边有可能的交易进行。过去在欧洲做的交易太少,想要在那里做更多交易。这也是为什么巴菲特与英国金融时报坐下来对话,想要在欧洲推广他的品牌。巴菲特表示,不管退欧结果如何,希望在那边做成交易。

  【问答42|巴菲特:只会购买那些希望被我们持有的公司】

  关于如何寻找好的交易。有分析师问道,伯克希尔是否应该更积极地去寻找交易,而不是等着别人来电话。

  巴菲特表示,Ted和Todd两位基金经理,有去寻找合适的交易。伯克希尔只会购买那些希望被伯克希尔持有的公司。通常,伯克希尔不会给出最高的价格,但会给公司承诺,可以让他们的管理层保持原样,也不会出售。这些是其它买家不能保证的。

  芒格表示,更加努力寻找交易不会帮助伯克希尔,因为并不缺少交易机会,缺少的是按伯克希尔希望支付价格而达成的交易。巴菲特称,我们可以在明年花掉1000亿美元都不成问题,但问题是,如何聪明地花掉这些钱。【问答43、44|巴菲特、芒格:体量过大可能伤害盈利能力】

  有人问道,伯克希尔未来表现与SP500的对比。

  对此,巴菲特称并不知道是否可以超越标普500。只知道会把股东的钱和自己的钱同等对待,会把自己的财富和伯克希尔业务绑定,对于任何可能会大幅损害价值的事情都会警惕。如果伯克希尔单独持有股票,那么表现会不如SP500,因为两者面临的税收不同。

  有人问道,伯克希尔体量庞大,会影响未来回报率吗?

  对此,巴菲特和芒格都承认体积过大可能伤害盈利能力,公司恐怕不如过去那样能产生同样的复合收益率。不过巴菲特认为,伯克希尔比以前所处形势更好,除了体积过大是个缺点。

  芒格表示,我们从很小的公司做起,现在体积变大增速略有缓慢,这并不是什么悲剧。

  【问答45|巴菲特维护Todd和Ted:他们比自己做的更好】

  有人向伯克希尔的投资经理Todd和Ted发问,问为什么他们的业绩不如标普500大盘?

  巴菲特拒绝将麦克风交给这两位投资经理来回答。他表示,截至3月31日,两位投资经理,一个人的业绩略微超过标普500,一个落后于标普500。他们每人负责130亿美元的资产管理,他们比自己做的更好。巴菲特还对这两位投资经理赞赏,说他们为公司在做其他项目。比如,Todd负责伯克希尔与摩根大通和亚马逊的项目,以降低医疗保健成本。Ted负责伯克希尔在Home Capital Group上的投资。

  【问答46|巴菲特:不担忧特斯拉进军车险业务】

  有人问及是否担心特斯拉进军车辆保险业务。上个月特斯拉CEO马斯克宣布,将为其美国电动汽车提供汽车保险计划,并称由于用户数据更多,定价方面比传统车险企业更有优势。

  巴菲特对此并不表示担忧,之前很多公司都尝试过进军车险领域,但一个汽车公司进军保险业务成功的可能性,就好比一家保险公司开始进军汽车领域。车险行业并不容易经营,对于保险业务来说,更担心之前提到的最大竞争对手Progressive公司,而不是任何其他的车险公司。

  巴菲特表示,远程信息处理(Telematics)也已经在保险商中广泛使用,不确定一家汽车公司是否在这方面更有优势。更何况,新车保险毛利率6%,已经没有太多盈利空间。特斯拉等企业的进军会是对手,但不会摧毁整个汽车经销商的业务。不是颠覆性的威胁,但的确会形成威胁。

  【问答47|巴菲特:不能强迫拓展能力圈的进度】

  一位来自中国的投资者提问,世界变化节奏更快而且在不断进步,是否应该持续拓展自己的能力圈,还是说保持能力圈不变,但面临资产缩水的风险?

  巴菲特表示,如果你能持续扩张能力圈当然要这么做,我大概也是这么多年拓展了一点,但是你不能强迫拓展的进度。

  【问答48|巴菲特谈西方石油:已做好准备待机会到来】

  近日消息显示,伯克希尔承诺将向美国第四大油气公司西方石油(Occidental Petroleum)投资100亿美元,为西方石油收购Anadarko石油提供资金。

  巴菲特表示,他不认为这将是他类似的最后一笔金融交易。他希望下一笔交易规模可以超过100亿美元。近年来,伯克希尔苦苦寻找好的交易机会,以将手头大规模现金投资出去。巴菲特称,如果合适的交易机会到来,伯克希尔做好了准备。比如,周五下午给他电话,他们周六会面,周日就把这笔交易谈成。

  巴菲特给了些许西方石油这笔交易的细节。巴菲特给律所Munger Tolles & Olsen的律师Ron Olsen电话,确保不会有冲突。巴菲特告知对方,这笔交易需要在周一晚上完成。西方石油公司将同样的内容告知了顾问Cravath, Swaine & Moore。这笔交易双方都很有动力,把全部必要的人力都投入到工作当中。西方石油公司的董事会周一会面,批准这笔交易,这样他们在周二宣布了相关消息。

  【问答49|巴菲特谈喜诗糖果业务】

  为什么喜诗糖果没有发展到玛氏或好时那样的规模?

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